华鑫证券：安井食品（603345）-公司事件点评报告：一季报超预期，预制菜全年可期

安井食品(603345)事件2023年4月24日，安井食品发布2022年年报和2023年一季报。投资要点一季度超预期，盈利能力持续提升2022年营收121.83亿元（同增31%），归母净利润11.01亿元（同增61%）；其中2022Q4营收40.27亿元（同增27%），归母净利润4.12亿元（同增118%），系主业稳健增长、预制菜快速放量及新柳伍并表所致。2023Q1营收31.91亿元（同增36%），归母净利润3.62亿元（同增77%），利润超预期。毛利率2022年21.96%（同减0.2pct），其中2022Q4为23.77%（同增1pct），2023Q1为24.71%（同增1pct），系锁鲜装放量、公司缩减促销政策及上游鱼糜成本优势凸显所致；净利率2022年9.17%（同增2pct），其中2022Q4为10.45%（同增4pct），2023Q1为11.62%（同增3pct），系毛利率提升带动及控费成效显著所致。2022/2022Q4/2023Q1销售费用率分别为7.17%、7.06%、7.36%，分别同比-2/-2/-3pct，系缩减促销人员所致；2022/2022Q4/2023Q