华鑫证券：三全食品（002216）-公司事件点评报告：2022年顺利收官，2023年增长可期

三全食品(002216)事件2023年4月24日，三全食品发布2022年年报。投资要点2022年顺利收官，利润进入释放期2022年营收74.34亿元（同增7%），归母净利润8.01亿元（同增25%），全年收入和利润双增长，趋势向好，系新品及次新品继续放量所推动。其中2022Q4营收20.99亿元（同增13%），归母净利润2.75亿元（同增8%）。毛利率2022年28%（同增1pct），其中2022Q4毛利率26.8%（同减3pct），系原材料及运营成本上涨所致；净利率2022年10.8%（同增2pct），其中2022Q4净利率13%（同减1pct），系毛利率拖累所致。销售费用率2022年11.89%（同减1pct），其中2022Q4为6.74%（同减4pct），系提高渠道促销效率所致；管理费用率2022年3%（同增0.1pct），其中2022Q4为2.8%（同增1pct），系计提股权激励费用所致。2022年经营活动现金流净额13.85亿元（同增44%），其中2022Q4为6.34亿元（同增18%）。新品增长良好，餐饮有望恢复分行业看，2022年零售及创新市场/餐饮市场营收62.22/1