太平洋证券：紫燕食品：22年盈利能力承压，期待未来业绩弹性逐步释放

紫燕食品(603057)事件：公司发布2022年年报及2023年一季报，2022年公司实现营收36.0亿元，同比+16.5%，归母净利润2.2亿元，同比-32.3%，扣非归母净利润1.8亿元，同比-33.2%。其中22Q4营收8.6亿元，同比+19.8%，归母净利润-0.06亿元（去年同期0.34亿元），扣非归母净利润为-0.18亿元。23Q1，公司实现营收7.6亿元，同比+13.8%，归母净利润0.45亿元，同比+60.3%,扣非归母净利润0.34亿元（+60.4%）。点评：收入分析：餐饮旅游火爆下，23Q1收入增速下滑2022、23Q1，公司实现营收36.0、7.6亿元，同比+16.5%、+13.8%。1）分产品：2022年，公司鲜货产品营收30.6亿元，其中：夫妻肺片/整禽类/香辣休闲/其他鲜货收入分别为10.9/9.2/3.9/6.6亿元，分别同比+17.3%/+9.0%/+2.8%/+22.9%。预包装及其他产品实现收入3.7亿元，同比+51.3%。23Q1，公司鲜货产品营收6.31亿元，其中夫妻肺片/整禽类/香辣休闲/其他鲜货收入分别为2.3/1.9/0.8/1.4亿元，预