国信证券：驰宏锌锗（600497）-资产减值拖累业绩，现金流强劲

驰宏锌锗(600497)核心观点公司2022年归母净利润同比增长15%。2022年公司实现营收219亿元（+0.8%），归母净利润6.7亿元（+14.6%），扣非归母净利润6.04亿元（-36.2%），经营活动产生的现金流量净额34.3亿元（+5.8%）。2023Q1公司营业收入57.9亿元（+6.2%），归母净利润5.8亿元（+5.9%），扣非归母净利润5.8亿元（+15.2%）。公司计提资产减值14.6亿元。2022年公司毛利润34.79亿元，同比下降1.36亿元。其中锌产品毛利润同比增加2.95亿元，铅产品同比下降2.76亿元。2022年国内锌现货均价25220元/吨，比2021年增加2800元/吨，公司拥有24万吨锌精矿受益于锌的价格弹性。公司经营性净现金流维持强劲，资产负债率持续下降。近几年公司经营性净现金流一直维持在30亿元以上，截至2023年一季度末公司资产负债率降至33.6%，公司的财务费用从2015年的9.14亿元下降到2022年的2.03亿元。公司借助近几年行业高景气周期，夯实资产质量，降低财务费用，达到上市以来最优水平。公司在年报中披露了2023年生产经营计划，预