安信证券：神火股份（000933）-量价回落拖累业绩 财务费用持续优化

神火股份(000933)事件：公司公布2023年一季报，期间实现营业收入95.15亿元，同比-11.49%，环比-10%；实现归母净利润15.46亿元，同比-20.65%，环比-10%；实现扣非归母净利润15.41亿元，同比-20.48%，环比-13%。量价回落拖累业绩：①量：据阿拉丁，2023年2月云南因枯水期水库蓄水容量低，再度对电解铝厂实行压减用电负荷，以建成产能进行累计负荷压减，压减比例在40%-42%之间，云南神火90万吨产能受此影响产量受限；②价：煤铝价格环比双下滑。据同花顺2023年Q1SHFE铝收盘价18544.41元/吨，环比下滑1.1%（或-211元/吨），同比下滑16.7%（或-3729元/吨）；无烟煤均价约2200元/吨，环比-16元/吨；瘦煤均价约2287元/吨，环比-13元/吨。公司资产负债结构持续改善，财务费用大幅降低：截至2023年一季度公司资产负债率下降至63.2%，较2022年底降低1.78pct；短期借款+长期借款较2022年底下滑1.04亿元至250.33亿元；一季度财务费用仅0.91亿，为近10年以来单季度最低，同比减少1.1亿，环比减少1.9