天风证券：天山股份（000877）-盈利或已基本触底，等待弹性释放

天山股份(000877)公司上半年实现归母净利润1.42亿元，同比下降95.94%公司发布23年中报，上半年实现收入/归母净利润534.43/1.42亿元，同比-18.36%/-95.94%，上半年实现扣非归母净利润-4.10亿元，同比-113.83%。其中Q2单季度实现收入/归母净利润310.64/13.73亿元，同比-16.49%/-44.33%，扣非归母净利润10.17亿元，同比-50.62%。水泥量价齐跌，骨料收入增长较快公司23H1水泥及熟料收入365.28亿元，同比下滑17.14%，销量方面，23H1水泥/熟料分别为10692/1473万吨，同比分别下降3.01%/12.48%。计算综合吨均价同比下滑46.67元达300元/吨，受益于煤炭价格下行，吨成本同比下滑26.55元达257元/吨，最终实现吨毛利43元，同比下降20.13元/吨。23H1年公司骨料/商混收入25.7/130.3亿元，同比-23.6%/+5.98%，销量分别为6342万吨/3375万方，同比+25.53%/-10.22%，毛利率分别为37.15%/10.64%，同比-10.21/-2.99pct。截至上