国金证券：完美世界（002624）-业绩符合预告，储备产品蓄势待发

完美世界(002624)业绩简评2023年4月24日，公司发布2023年Q1业绩，Q1营收19.0亿元/yoy-10.55%，归母净利2.4亿元/yoy-71.28%，扣非归母净利2.0亿元/yoy-50.66%。经营分析收入：游戏产品线未至导致Q1同比下滑，海外子公司处置带来部分影响。23年Q1收入同比-10.55%，环比-2.82%，剔除去年同期出售欧美子公司的影响，Q1收入同比-8.69%，降幅收窄1.86pct，收入同比下滑主要系去年Q1《幻塔》流水处于高位，今年Q1游戏运营成熟，流水自然下滑，加之公司23年产品线多集中在Q2-4，增量贡献较少所致；影视剧产品上线节奏正常化，Q1出品了《星落凝成糖》《心想事成》等剧集。盈利：毛利率下滑及费率提升致盈利水平同比下滑，但环比改善。1）23年Q1归母净利同比-71.3%，其中非经0.37亿元，较去年同期的4.26亿大幅下降，扣非归母同比-50.7%，占营收比10.7%/yoy-8.7pct/qoq+22.5pct，主要由于Q1毛利率65.2%/yoy-3.5pct/qoq+0.4pct，主要系游戏、影视收入结构及游戏中自研占比变动所致