华鑫证券：洋河股份（002304）-公司事件点评报告：开启改革调整，强化分红回报

洋河股份(002304) 事件 2024年8月29日，洋河股份发布2024年半年度报告。 投资要点 二季度业绩承压，分红计划彰显股东回报诚意 公司2024H1营收228.76亿元（同增5%），归母净利润79.47亿元（同增1%），扣非归母净利润79.41亿元（同增3%）。2024Q2公司营收66.21亿元（同减3%），主要系外部需求减弱，市场竞争加剧所致，归母净利润18.92亿元（同减10%），扣非归母净利润18.91亿元（同减8%）。盈利端，公司2024Q2毛利率同减1pct至73.67%，销售费用率同增2pct至18.54%，主要系广告促销费用增加所致，管理费用率同增1pct至7.23%，综上，净利率同减2pct至28.62%。2024Q2公司销售回款49.06亿元（同减12%），回款压力显现，2024Q2末公司合同负债39.38亿元（同减26%）。分红计划，公司发布2024-2026年现金分红规划，计划每年度的现金分红总额不低于当年归母净利润的70%且不低于人民币70亿元，提供分红安全边际。 省内竞争加剧，深化改革调整 2024H1年公司白酒营收为224.36亿元（同增5%），销