天风证券：招商积余（001914）-Q1业绩稳增，市拓开局向好

招商积余(001914)事件：公司披露2023年一季报，23年Q1实现营业收入33.06亿元，同比+30.28%；实现归母净利润1.85亿元，同比+27.24%；基本每股收益0.17元/股，同比+27.19%。业绩稳健增长，规模扩大、并表驱动利润提升。公司Q1实现营业收入33.06亿元，同比+30.28%；实现归母净利润1.85亿元，同比+27.24%，主要因公司经营规模扩大及与新增新中物业、深圳汇勤等控股子公司并表，归母净利润增速略低于营收增速，由于公司费用支出增加、毛利有所下滑。净利率改善，资金使用提效，研发投入加大。利润率方面，公司Q1毛利率12.25%，较22年同期下降1.05pct。公司净利率5.81%，较22年同期+0.12pct。费用率方面，销售、管理、研发、财务费用分别较22年同期+28.33%、+33.89%、+57.76%、-44.06%，研发费用上升主要因增加数字化研发投入，构建数字化平台，加速推进“智慧物业”发展；财务费用下降主要因资金使用效率的提升。截止23年Q1公司总资产182.46亿元，资产负债率47.92%，较22年同期下降0.10pct；经营性净现金流