天风证券：一心堂（002727）-业绩增长符合预期，看好龙头药店加速扩张

一心堂(002727)事件：4月21日，一心堂发布2022年报及2023年一季报，2022年公司实现营业收入174.32亿元（yoy+19.50%），归母净利润10.1亿元（yoy+9.59%），扣非归母净利润9.89亿元（yoy+10.05%）。2023Q1实现营业收入44.36亿元（yoy+11.02%），归母净利润2.39亿元（yoy+33.49%），扣非归母净利润2.41亿元（yoy+46.83%）。点评业绩增长符合预期，西南龙头持续深耕细作分业务看，2022年公司零售业务实现收入138.04亿元（yoy+11.77%），批发业务实现收入33.20亿元（yoy+72.52%）。公司深耕细作坚持核心区域门店高密度布局，形成城乡一体化的门店网络布局结构。公司品牌自上而下的下沉式渗透发展，各行政区域门店规模保持均衡发展势头，重点关注川渝市场竞争力提升，不断优化市场占有率。截止至2023Q1，公司合计拥有直营门店9344家，其中云南省门店5253家，川渝门店数量达1685家。差异化布局中药产业链，有效降低运营成本分产品看，2022年公司中西成药实现收入129.88亿元（yoy+23.8