渤海证券：食品饮料行业2021年半年度投资策略报告：白酒景气度分化 大众品啤酒更优

投资要点：板块内部分化明显年初至今（截至6月18日），食品饮料板块整体上涨1.41%，沪深300指数下降2.09%，行业跑赢沪深300指数3.5个百分点，位列中信30个一级行业中下游。子板块中，酒类上涨5.68%，饮料下跌8.45%，食品下跌11.44%。个股方面，海南椰岛、舍得酒业以及*ST通葡涨幅居前，天味食品、顺鑫农业以及中炬高新跌幅居前。截至2021年5月31日，食品饮料板块绝对PE和PB分别为53.51/10.72，相对沪深300的估值溢价率为3.68/6.34。板块近10年PE中位数为30.25，PB中位数为4.93，目前板块整体估值仍远高于历史均值，估值溢价明显。年初至今，北向资金对陆股通标的增仓幅度较大的为恒顺醋业，增持数量占流通股比例达到7.59%，其次为恰恰食品及迎驾贡酒，而减持较明显的为天味食品，减持数量占流通股比例达到6.79%。高端白酒批价走高，上游成本高位运行2021年5月数据显示，高端白酒批价再创新高，生鲜乳价淡季不淡。其中，飞天茅台53度(500ML)高端白酒一批价格节后回调幅度有限，今年春节之前价格最高点达3300元，节后小幅回落目前价格3390元。啤