东兴证券：北新建材（000786）-2023年三季报点评：业绩稳增下，外延式扩张有基础

北新建材(000786)2023年三季报点评2023年前三季度公司实现营业收入170.49亿元，同比增长10.14%；归属于母公司所有者的净利润为27.56亿元，同比增长17.32%，扣非后归母净利润为27.08亿元，同比增长20.22%，实现EPS为1.63元。点评：走量推动业绩保持继续增长和盈利水平提升。公司作为行业石膏板龙头，规模优势突出。2023年前三季度公司营业收入和扣非后归母净利润保持持续的增长态势，前三季度增速较上半年分别提高1.30和1.06个百分点，主要是第三季度公司销量继续保持较好的增长，提升产能利用率，进一步落实了在行业需求疲弱的情况下“市场份额优先”的原则，进一步提升规模优势和效应。前三季度毛利率水平为30.80%，环比提高0.6个百分点，同比提高1.02个百分点，除了石膏板和防水材料的原材料价格下降的影响，公司的提升产能利用的规模化效应以及智能化制造也对成本的下降起到积极作用。2023年三季度公司扣非后ROE为12.43%，同比提高0.91个百分点，盈利水平提升。预计四季度在原材料价格继续低位，在保证市占率的策略以及“工厂+工长”新模式的推进下，公司业绩将保持