财通证券：海大集团（002311）-饲料主业回暖，专业化养殖持续发展

海大集团(002311)核心观点事件：公司2022年营收+21.63%，归母净利润+80.54%；2023Q1营收+17.07%，归母净利润+103.24%。公司2022年实现营业收入1047.15亿元（同比+21.63%），归母净利润29.54亿元（同比+80.54%）；单四季度收入同比+18.29%，归母净利润同比+873.24%，符合此前业绩快报。公司2023Q1实现营业收入233.58亿元，同比+17.07%；归母净利润4.08亿元，同比+103.24%，符合此前业绩预告。公司毛利率2022/2022Q4/2023Q1分别同比+0.79pct/+3.36pct/+0.37pct至9.27%/10.02%/8.39%；净利率分别同比+0.92pct/+4.15pct/+0.70pct至3.02%/3.42%/1.86%。公司饲料业务2022年见底回升，2023Q1持续恢复。2022H1养殖行业持续亏损，大宗原材料价格处于高位，公司经营和盈利承压；2022H2伴随养殖业务逐步好转，公司经营见底回升，2022Q4同比扭亏为盈。2022年公司饲料业务实现收入848.92亿元，同比+21