东方财富证券：方邦股份（688020）-2022年报&2023年一季报点评：业绩短期承压，新品验证顺利，静待业绩拐点

方邦股份(688020)【投资要点】2022年公司实现营业收入3.13亿元，同比增长6.89%，实现归母净利润-0.68亿元，同比下滑305.55%，实现扣非归母净利润-0.82亿元，同比下滑653.01%；2023年Q1公司实现营业收入0.76亿元，同比下滑20.70%，实现归母净利润-0.22亿元，同比下滑72.77%，实现扣非归母净利润-0.27亿元，同比下滑70.93%。下游需求下滑、新产能投产等使业绩承压严重，静待财务指标拐点的出现。对公司两大业务分别分析，22年公司电磁屏蔽膜实现营收1.83亿元，同比下滑22.78%，毛利率为57.27%，同比下滑6.4pct，主要原因是智能手机终端销售疲软，导致公司电磁屏蔽膜业务业绩下滑严重；22年公司铜箔业务实现营收1.23亿元，同比增长154.57%，主要是公司销售量大幅增长所致，但是由于公司产品单价、产能利用率、良率等低于市场平均水平，同时叠加未形成规模效应而生产成本过高，公司铜箔业务出现较大亏损，22年毛利率为-14.03%。除了上述影响业绩的因素以外，总部及生产基地的投产带来相应折旧等费用增加以及较高的研发投入都对公司业绩造成一