中银证券：福斯特（603806）-23Q1毛利率回升，胶膜龙头地位稳固

福斯特(603806)支撑评级的要点2022年业绩同比下降28.13%，2023Q1业绩同比增长7.46%：公司发布2022年年报，实现收入188.78亿元，同比增加46.82%；归母净利润15.79亿元，同比减少28.13%；公司2022Q4实现归母净利润4,518万元，同环比分别下降94.75%、90.52%。公司同时发布2023年一季报，实现收入49.13亿元，同比增长26.48%，归母净利润3.64亿元，同比增长7.46%，环比增长706.44%。公司光伏胶膜出货量持续提升，龙头地位稳固：2022年公司实现光伏胶膜产品销售量13.21亿平米，同比增长36.51%，销售单价同比提升7.26%至12.76元/平米，带动公司板块收入同比提升46.42%至168.52亿元。但受到原材料EVA粒子价格波动的影响，公司在粒子跌价期间仍需消耗前期囤积的高价库存，导致2022年公司胶膜毛利率同比下降10.08个百分点至15.58%，但受益于龙头优势，公司是少数在2022Q4业绩仍保持为正的胶膜企业。2023Q1公司整体毛利率环比提升6.39个百分点至12.29%，盈利能力已开始修复。光伏背板增