华福证券：永兴材料（002756）-2023年一季报点评：合理调策业绩显韧性，量增抵冲锂价下行

永兴材料(002756)事件：公司发布2023年一季度报告。2023第一季度公司实现营业收入33.36亿元，同比+26.8%，环比-29.2%；归母净利润9.31亿元，同比+14.8%，环比-54.6%；扣非后归母净利润9.35亿元，同比+21.6%，环比-53.9%。分业务看，锂电新能源业务实现归母净利润8.44亿元，同比+16.97%；特钢业务实现归母净利润0.87亿元，同比-2.98%。新能源业务贡献主要增量。1）量：公司锂电新能源业务充分发挥产能提升产量，及时调整销售策略提升销量，一季度公司实现碳酸锂销量6010吨，同比+120.96%。2）价：根据我们测算，公司碳酸锂一季度销售含税均价约为27.72万元/吨，相较历史水平仍处于高位。3）利：由于原矿定价存在滞后性，公司一季度锂电新材料毛利率约75.9%，相较于2022年全年-10.56pct，但单吨利润约为14万元，较同行业仍然具有较强的成本竞争优势。成本优势铸就护城河，新建产能稳定释放公司业绩仍有保障。公司化山瓷石矿增储后资源储量由43.4万吨LCE提升至154.1万吨LCE，平均品位仍高达0.39%，根据我们测算随着原矿定