国海证券：神火股份（000933）-2023Q1季报点评报告：铝价同比回调拖累Q1业绩，关注主业规模扩张

神火股份(000933)事件:神火股份发布2023年一季度报告：报告期内，公司实现营业收入95.1亿元，同比下降11.5%，归属于上市公司股东净利润15.5亿元，同比下降20.7%，扣非后归属于上市公司股东净利润15.4亿元，同比下降20.5%。基本每股收益为0.69元，同比下降20.6%。加权平均ROE为9.17%，同比减少9.7个百分点。投资要点:业绩同比下滑主要系铝价回调，铝箔业务扩张打开增长空间。2023年一季度，长江有色市场A00平均铝价为18457元/吨，同比下降16.8%，铝价同比下滑拖累业绩。历史来看，铝价仍处中高位水平，长江有色市场A00二季度平均铝价为18718元/吨（截至4月24日），环比上涨1.4%。考虑到当前国内电解铝行业新增产能有限，水电不稳定下全国电解铝行业减产明显，预计未来经济复苏预期下电解铝行业供需仍将保持小幅缺口，铝价有望保持高位，公司电解铝业务盈利仍将可观。铝箔业务方面，云南神火计划投资建设年产11万吨新能源电池铝箔项目，预计建成后公司铝箔产能累计达到25万吨/年，铝箔业务不断扩张打开公司盈利空间。煤价较为平稳，关注产能增量。2023年一季度，河南