开源证券：青岛啤酒（600600）-公司信息更新报告：需求改善，高端化趋势依旧

青岛啤酒(600600)2023Q1收入、利润快速增长，业绩超预期2023Q1公司营收107.06亿元，同比增16.27%；扣非前后归母净利润14.51、13.49亿元，同比增28.86%、32.07%。预计2023年场景修复刺激需求改善，上调2023-2024年归母净利润预测至44.56、51.62亿元（前次42.33、49.48亿元），新增2025年归母净利润预测58.66亿元，对应2023-2025年EPS3.27、3.78、4.30元，对应2023-2025年33.9、29.3、25.8倍PE，高端化延续，维持“增持”评级。场景修复带动销量快速增长，吨价保持约5%增长2023Q1公司实现销量236.3万千升、同比增11.02%，主因餐饮复苏、场景修复、渠道备货等影响，低基数的贡献相对较小，分区域看预计华北基地市场、东北等区域增长较好。吨价同比增4.7%，结构持续升级、趋势延续，各价格带在餐饮复苏、场景修复下均有较好增长，其中主品牌销量140.1万千升，同比增7.45%，中高端以上产品实现销量98.4万千升，同比增11.55%；副品牌96.2万千升。成本可控，盈利能力改善2023