财通证券：佩蒂股份（300673）-海外业务短期承压，内销业务增长强劲

佩蒂股份(300673)核心观点事件：公司2022年营收+36.3%，归母净利润+111.8%；2023Q1营收-53.8%，归母净利润-233.4%。公司2022年实现营业收入17.3亿元（同比+36.3%），归母净利润1.3亿元（同比+111.8%）；22Q1/22Q2/22Q3/22Q4单季度收入同比增长7.0%/28.7%/149.5%/6.1%，归母净利润同比增长22.1%/48.8%/391.5%/-64.9%。2023Q1实现营业收入1.6亿元（同比-53.8%），归母净利润-0.4亿元（同比-233.4%），2022年四季度以及2023年一季度利润受损，同比下滑。2023Q1毛利率、净利率同比下滑。2022年毛利率为22.3%（同比-0.6pcts）。期间费用率为11.7%，其中销售费用率5.0%(同比+0.7pcts)，主要是销售人员增加以及拓展内销市场导致广告与业务宣传费大幅增加；管理费用率（含研发费用）8.6%（同比-1.7pcts），包含股份支付费用影响；财务费用率-1.9%（同比-4.1pcts），主要是投资的利息收入以及汇兑收益大幅增加。净利率受财务费用率下