德邦证券：安井食品（603345）-23Q1业绩高增，成长动能强劲

安井食品(603345)投资要点事件：安井食品发布2022年年度报告，2022年实现营业收入121.83亿元，同比+31.39%；实现归母净利润11.01亿元，同比+61.37%；实现扣非归母净利润9.98亿元，同比+78.22%。其中，22Q4单季度实现收入40.27亿元，同比+26.80%；实现归母净利润4.12亿元，同比+118.35%；扣非归母净利润3.93亿元，同比+120.68%。23Q1公司实现营业总收入31.91亿元，同比+36.4%；归母净利润3.62亿元，同比+76.9%；扣非归母净利润3.45亿元，同比+94.3%。营收能力稳健提升，成本下降与并表贡献大。分产品看，2022年公司面米/肉制品/鱼糜/菜肴/农副产品/休闲食品分别收入24.1/23.8/39.5/30.2/3.8/0.1亿元，同比+17.56%/11.28%/13.44%/111.61%/156.13%/243.84%，其中鱼糜制品受原材料采购成本下降影响，毛利率上升；菜肴制品受新宏业与新柳伍并表、安井小厨事业部成立影响，营收高速增长；23Q1面米/肉制品/鱼糜/菜肴收入6.1/6.1/9.7/8.5