上海证券：有色金属行业周报：Jackson Hole释放信号，静待金属回暖

行情回顾过去一周申万有色金属行业报4,257.82点，下跌2.18%，表现未跑赢大盘，在所有一级行业中涨跌幅排名第9位。分细分板块来看，过去一周环保板块表现居前；黄金较上周上涨5.76%，磁性材料板块表现偏弱，较上周下降5.81%。核心观点&数据跟踪本周热点：JacksonHole释放鸽派信号，中国央行再次降息JacksonHole释放鸽派信号：美东时间8月25日，美联储主席鲍威尔出席JacksonHole全球央行年会。我们认为整体演讲的情绪先鹰后鸽，鲍威尔首先强调了美联储准备在适当的情况下进一步提高利率，并打算将政策利率维持在一个限制性水平，直到确信通胀正在朝着2%的目标持续下降；但后续鲍威尔在对核心通胀（PCE）的解读中提及，核心商品（尤其是耐用品）通胀已大幅下降，货币政策收紧以及供需错位的缓慢缓解正在拉低核心商品通胀，虽然PCE指数所衡量的住房服务通胀滞后于房地产市场变化，但最近也开始下降。而非住房服务通胀中由于许多服务业受全球供应链瓶颈的影响较小，且对利率的敏感度并不像住房或耐用品一样大，因此通胀率下行较为有限。总体而言，鲍威尔肯定了通胀的下行趋势，同时住房服务通胀的滞后性决定