东兴证券：生猪养殖行业月度跟踪：农林牧渔行业：4月猪价震荡，企业出栏体重上行

行业供需表现：4月生猪价格震荡，仔猪价格表现偏强。农业农村部监测数据显示，2025年4月仔猪、活猪和猪肉均价分别为39.16元/公斤、15.20元/公斤和26.07元/公斤，环比变化分别为5.15%、-1.00%和-1.19%。4月猪价围绕15元/公斤窄幅震荡，五一期间全国生猪价格以稳为主，局地小幅震荡，截止5月15日，全国出栏生猪均价14.98元/公斤。 供应端：24年年中能繁母猪存栏微增，对应4月出栏生猪量整体充足，叠加饲料成本低位，养殖压栏增重意愿增强，生猪体重整体增长。需求端：4月二次育肥补栏增加，截留标猪货源；下旬五一备货积极性提升，共同对猪价形成支撑。4月生猪屠宰开工率回升1.42个百分点至27.53%，屠宰企业收购顺畅。3月白毛比价1.37，4月毛白价差4.33元/公斤，终端消费底部小幅回升。供给端出栏节奏与二育对短期价格影响更大。 建议持续关注大宗原料走势。5月日内瓦会议中国经贸会谈关税战缓和，但3月10日针对芬太尼的农产品关税反制仍然有效，近期豆粕、玉米价格底部抬升，建议持续关注大宗原料走势。 产能变化趋势：农业农村部数据显示，3月能繁母猪存栏量4039万头，环比下滑