东亚前海证券：爱美客（300896）-2023年一季报点评：疫后弹性充分显现，一季度大超市场预期

爱美客(300896)事件公司发布2023年第一季度报告，2023年一季度公司实现营业收入6.30亿元，同比增长46.30%；实现归母净利润4.14亿元，同比增长51.17%；实现扣非归母净利润3.87亿元，同比增长49.26%。核心观点一季度疫情余波无碍业绩高增，疫后弹性充分显现。公司销售一季度前期受淡季因素叠加疫情余波干扰，后又受益医美终端复苏恢复迅速，实现营业收入6.3亿元（同比+46.30%）、归母净利润4.14亿元（同比+51.17%）、扣非归母净利润3.87亿元（同比+49.26%）。公司盈利能力稳定向好，2023Q1销售净利率高达65.54%（同比+0.51PCT）。报告期内成本端持续优化，2023Q1毛利率受益于高端品类放量进一步提升至95.3%（同比+0.84PCT）；费用端聚焦研发积极投入，销售费用边际改善，另支付港股上市费用较多，销售/管理/研发费用率分别为10.41%/7.99%/6.92%（较上年同期下降2.10PCT/提升2.91PCT/提升1.26PCT）。医美线下场景疫后修复势能预计全年延续，公司大单品+高端化逻辑加速演绎。1）大单品嗨体系列，熊猫针、冭