华鑫证券：洽洽食品（002557）-公司事件点评报告：短期波动不改长期趋势，成本望环比改善

洽洽食品(002557)事件2023年4月25日，洽洽食品发布2023年一季报。业绩短期承压，春节错峰等因素所致2023Q1营收13.36亿元（同减6.7%），归母净利润1.78亿元（同减14.4%），扣非1.42亿元（同减21.7%），业绩短期承压，系春节错峰和礼盒备货不足等所致。2023Q1毛利率28.5%（同减2.3pct），净利率13.3%（同减1.2pct），销售费用率10.7%（同增1.4pct），管理费用率5.2%（同增0.8pct）。成本环比望改善，产品渠道双轮驱动成本端来看，预计成本二季度环比改善，利润有望释放。2023年将继续深化坚果专家品牌认知，坚果品类持续以每日坚果系列为战略重点，每日坚果屋顶盒持续渗透，打造洽洽坚果礼产品矩阵，持续研发推出高端坚果、风味坚果新品；持续推进渠道精耕战略，全渠道同步拓展，打造百万终端，加速TO-B渠道、餐饮渠道、即时零售、零食量贩渠道的拓展，加速三四线及县乡市场下沉。盈利预测预计2023-2025年EPS为2.19/2.53/2.90元，当前股价对应PE分别为20/17/15倍，维持“买入”投资评级。风险提示宏观经济下行风险、瓜子增