华安证券：迎驾贡酒（603198）-洞藏系列势能明显，渠道推力优势充足

迎驾贡酒(603198)主要观点：事件描述4月25日，迎驾贡酒发布2022年年报及2023年一季报。经公司核算，2022年/23Q1公司实现营业收入55.05亿元/19.16亿元，同比变动+19.6%/+21.1%；2022年/23Q1实现归母净利润17.08亿元/7.00亿元，同比变动23.0%/+26.6%。业绩表现基本符合市场预期。洞藏系列势能不减，销量增长明显分产品来看，中高档酒（代表：洞藏系列、金银星系列）22全年/23Q1分别实现收入39.28亿元/15.14亿元，同比+27.59%/+22.30%；普通白酒（代表：百年迎驾贡系列、古坊系列、糟坊系列）22全年/23Q1分别实现收入12.69亿元/3.19亿元，同比+3.55%/+20.04%。洞藏系列势能明显，带动中高档酒收入高速增长；而23Q1大众白酒消费旺盛，普通白酒增长明显。产品结构持续改善，22/23Q1中高档酒占比分别较去年提升0.27pct/4.06pct。量价角度拆分，2022年中高档酒（销量+20.03%、吨价+6.30%）、普通白酒（销量+2.22%、吨价+1.30%）均呈现量价齐升的趋势。洞藏系列依靠合