中原证券：恺英网络（002517）-中报点评：上半年毛利率大幅提升，下半年重磅新游计划上线

恺英网络(002517)公司发布2023年半年度报告。2023H1实现营业收入19.76亿元，同比减少1.65%；归母净利润7.24亿元，同比增加15.35%。Q2单季度营业收入10.21亿元，同比增加4.17%，环比增加6.98%；归母净利润4.34亿元，同比增加14.61%，环比增加49.91%。同时拟以21.31亿股的总股本为基数，每10股派息1元。投资要点：优势品类运营稳健。公司移动游戏业务营业收入16.97亿元（yoy-3.01%），毛利率83.92%（yoy+12.99pct）。公司在传奇、奇迹品类上继续保持竞争优势和长线运营，《原始传奇》、《热血合击》、《天使之战》等产品持续释放业绩，为公司提供业绩保障。新品类方面包括《新倚天屠龙记》等产品表现出色。产品结构变化推动毛利率提升。公司上半年营业成本同比大幅减少44.35%，毛利率提升12.24pct，由于上半年公司产品结构变化，主要以存量产品和研发服务为主，长线运营的存量产品对外分成成本下降，而研发产品获得的是研发收入，不需要对外进行分成，毛利率相对较高，产品结构变化推动公司毛利率有较大幅度。销售费用同比增加18.80%，销