国信证券：欧派家居（603833）-2022年营收增长10%，衣柜及配套业务引领增长

欧派家居(603833)全年收入增长稳健净利润增速放缓，四季度净利率同比改善。整体收入增长稳健，净利润增速放缓。FY2022公司实现营业收入224.80亿元，同比增长9.97%；归母净利润26.88亿元，同比增长0.86%；扣非归母净利润25.92亿元，同比增长3.27%。FY2022毛利率31.6%，同比持平。费用投入较大伴随收入增速放缓，费用率有所增长。整体盈利较为稳定，净利率11.9%，同比-1.1pp。四季度收入增速放缓，利润率大幅修复。FY2022Q4公司实现营业收入62.11亿元，同比增长2.83%，收入增速呈逐季下滑趋势；归母净利润6.98亿元，同比增长26.41%；扣非归母净利润6.72亿元，同比增长35.24%。分品类看，衣柜及配套品收入增速快。受益于整装大家居战略，公司衣柜及配套品业务收入增速快，2022年收入增长19%，其中下半年增长12%，已成为欧派增长的重要引擎。橱柜业务收入下滑5%；木门及位于品类收入个位数增长。毛利率方面，衣柜及配套品业务随配套品占比提升，毛利率同比2021年有所下滑；橱柜品类毛利率全年较为稳定，下半年与上半年相比提升；木门、卫浴品类毛利率