东吴证券：普源精电（688337）-2023年一季报点评：业绩高速增长，高端新品推出在即进入蝶变期

普源精电(688337)事件：公司披露2023年一季报。投资要点一季度业绩高速增长，自研芯片技术进入收获期公司2023年Q1实现营收1.6亿元，同比增长34%，归母净利润0.23亿元，同比增长441%，剔除股份支付后归母净利润0.29亿元，同比增长69%。业绩与快报中值基本一致，符合市场预期。公司业绩增长受益于①拳头产品数字示波器高端化升级，搭载自研芯片产品价值量、利润率齐升，2023年Q1公司高分辨率、高带宽数字示波器占板块收入比例已达42%，同比增长15pct。②电子测量仪器国内市场拓展顺利，2023年Q1公司国内销售收入同比增长53%。公司剔除股份支付后净利润增速仍大幅超过营收，除产品结构优化带动毛利率提升外，还受理财收益等非经常性因素影响。2023年Q1剔除股份支付的扣非净利润约0.19亿元，同比增长40%。截至2023年Q1末公司存货、合同负债分别为1.8/0.3亿元，同比增长34%/32%，奠定后续增长基础。受益产品结构高端化，盈利能力有望持续改善2023年Q1公司销售毛利率54.2%，同比提升0.4pct，环比提升0.8pct，受益产品结构优化，盈利能力延续提升趋势。销售