国联证券：洋河股份（002304）-跨进300亿新起点，厂商同心再出发

洋河股份(002304)事件：公司发布2022年年报和2023年一季报。2022年营收301.05亿元，同增18.76%；归母净利润93.78亿元，同增24.91%；扣非92.77亿元，同增25.82%。2023Q1营收150.46亿元，同增15.51%；归母净利润57.66亿元，同增15.66%；扣非56.66亿元，同增15.68%。整体表现符合预期。营收体量迈入300亿，名酒复兴提前布局第二增长极2022年公司营收体量稳步进入300亿，其中中高档酒收入262.27亿元，同增21.87%，主营收入占比88.9%，主要系蓝色经典系列及双沟等品牌携手共进。23Q1收入150.46亿元，同增15.51%，一商为主模式下业绩增速得到较好保障。近期糖酒会上，公司发布名酒复兴战略，对洋河大曲、敦煌系列焕新升级，以老名酒优势丰富矩阵完整度，提前构建新增长极。全国化发展继续加强，经销商结构持续优化2022年公司省内外收入分别为133.21/161.79亿元，同增15.28%/23.66%。省外营收增速快，占比进一步提升约2pct达到54%，且未来继续推行13730深度全国化工程。渠道方面，公司进一步