国金证券：昱能科技（688348）-2022年收入翻倍增长，费用率持续下降

昱能科技(688348)业绩简评2023年4月25日，公司发布年报及一季报，2022年实现营业收入13.4亿元，同比增长101%，实现归母净利润3.6亿元，同比增长250%，略高于业绩快报数据。2023年一季度实现营业收入4.4亿元，同比增长151%，实现归母净利润1.2亿元，同比增长283%。经营分析微逆收入翻倍增长，毛利率同比提升：公司2022年微型逆变器出货93.5万台，同比增长92%，实现收入10.6亿元，同比增长108%，占收入比重为79%，毛利率38.28%，同比增加1.41pct。受益于全球分布式市场的高速增长及产品规模效应，公司微逆盈利能力有所提升。海外、美国收入占比分别98%、31%：公司2022年海外实现收入13.1亿元，占比达到98%，其中美国市场收入4.1亿元，占比达到31%。公司主营产品微型逆变器市场主要集中在海外，尤其是以欧洲、美国为主的市场。公司2022年海外业务毛利率39.70%，同比增加2.14pct。收入高增长，费用率持续降低：2023Q1公司实现毛利率41.59%，同比增加1.37pct，环比增加2.68pct，净利率26.71%，同比增加9.00