安信证券：奥康国际（603001）-聚焦主品牌、主品类，Q1业绩稳步恢复

奥康国际(603001)公司发布2022年报及2023年一季报：（1）2022年：公司实现营业收入27.54亿元/-6.91%，实现归母净利润-3.70亿元（去年同期为0.34亿元），扣非归母净利润-4.18亿元（去年同期为-0.14亿元），主要系疫情背景下消费场景受限导致收入下滑，实施品牌战略升级导致相应投入较多。（2）2023Q1：公司实现营业收入8.96亿元/+16.74%，实现归母净利润0.41亿元/+249.02%，扣非归母净利润0.22亿元/+1408.60%，实现稳步复苏。22年为实现战略转型，销售费用大幅增加。（1）2022年：公司实现毛利率41.92%/+0.46pct;销售费用率为40.65%/+11.45pcts，主要系公司为实现战略转型，提升品牌影响力加大广告宣传、店铺形象升级投入;管理费用率为9.50%/+0.14pct,主要系战略咨询服务费及股份支付费用减少；财务费用率为0.32%/+0.30pct，主要系租赁负债利息费用增加；研发费用率为1.72%/+0.24pct，主要系研发人员职工薪酬、材料及样品费增加。实现净利率-13.43%/-14.58pct。（