群益证券：先导智能（300450）-业绩高增，估值低位，维持买入建议

先导智能(300450)结论与建议：公司1Q23净利润增长63%，反应锂电设备需求整体旺盛。我们预计除国内新能源汽车需求持续增长外，欧洲、北美新能源汽车市场也处于方兴未艾的阶段。公司作为国内锂电设备的龙头企业，在自动卷绕技术、高速分切技术、叠片技术、涂布等技术方面处于行业领先地位，2022年全年新签订单260亿元，同比增长4成，公司业绩增长确定新高。同时，公司GW级TOPCon光伏电池产线在转换效率、产能规模、良率方面均领先行业。未来有望形成新的业绩增长点。公司目前股价对应2024年PE仅10倍，估值低，维持买进的建议。锂电设备收入增长超4成，带动2022年净利润高速成长：2022年公司实现营收139.3亿元,YOY增长38.8%;实现净利润23.2亿元,YOY增长46.2%,EPS1.4815元。其中，第4季度单季公司实现营收39.3亿元,YOY下降3.8%，实现净利润6.5亿元，YOY增长12.3%。分业务来看，锂电智能装备收入增长43%至99亿元，毛利率提升4.4个百分点至39%，是业绩增长的最主要动力，另外公司智能物流收入增长61%至17亿元，毛利率提升4.3个百分点至19.1