中邮证券：有色金属行业周报：市场调低美联储3月降息预期，国内节前需求偏弱

投资要点贵金属：贵金属短期内维持震荡态势，美国经济有望软着陆。本周四，美国商务部经济分析局公布数据显示，第四季度实际GDP年化季率初值录得增长3.3%，2023年全年经济增长率为2.5%。增长的主要动力实际个人消费支出季率初值录得增长2.8%，商业投资和房地产市场也帮助推动了上季度高于预期的经济增长。叠加近期就业、物价通胀等数据，市场调低了3月降息的预期，整体来看，贵金属价格短期内将维持高位震荡趋势，美国本月将维持利率不变。铜：本周铜价维持震荡态势。宏观方面，美元走强，加之国内市场LPR调降预期落空，使得铜价承压。近期供应端扰动频发，市场对2024年铜产量供应预期下降，国内进口铜精矿加工费走跌至42美元/吨，矿端供应紧张。下游端，春节临近下游采购动能愈发疲弱，市场消费较差；生产方面，下游陆续停产需求渐弱，部分企业开始计划休假停产。整体看，春节后铜供需将持续收紧，铜价或维持高位震荡。锡：伦锡去库带动锡价上涨。本周锡价上涨4.06%，社会库存/期货库存/LME库存+17.66%/18.98%/-5.58%，伦锡去库带动锡价上涨，国内累库主要由于大多数企业会选择在1月进行年前备库，以备春节假