万联证券：宁德时代（300750）-点评报告：动力储能双驱动，Q1有效去库存

宁德时代(300750)报告关键要素:宁德时代发布2023年一季报，第一季度实现营业收入890.38亿元，同比增长82.91%；归属于上市公司净利润98.22亿元，同比增长557.97%；基本每股收益4.03元，同比增加526.37%。投资要点:动力储能双驱动，一季度有效去库存：根据GGII数据显示，2023Q1中国动力电池市场出货量为128GWh，环比下降12.3%,2023Q1储能锂电池出货量约42GWh，同比增长28%。在消费淡季，宁德时代执行了去库存的策略，蒋理确认公司一季度存在销量大于产量的情况。根据财报显示，截至2022年末/2023年一季度末，公司存货金额为766.69亿元/640.38亿元，一季度去库存规模超126亿元。GGII预计锂电池二季度上旬仍以清理库存为主，二季度下旬后排产逐步恢复。受上游碳酸锂价格下降，公司盈利能力增长：2023年一季度，电池级碳酸锂价格出现下跌趋势，跌穿了2022年的全年平均价格约47万元/吨。三月末青海碳酸锂价格来到21.3万元/吨，单季度平均下降幅度达62.03%，4月中旬则进一步跌破20万元/吨大关。上游原材料的下降有利于缓解宁德时代的