德邦证券：正帆科技（688596）-订单旺盛奠定高增基础，OPEX、GASBOX业务逐步放量

正帆科技(688596)投资要点事件：公司发布2022年年报及2023年一季报，2022年公司实现营业收入27.05亿元，YoY+47.26%；归母净利润2.59亿元，YoY+53.61%。2023年第一季度实现营业收入4.11亿元，YoY+13.42%；归母净利润0.11亿元，YoY-0.97%。集成电路业务大幅增长，订单旺盛奠定高增基础。2022年公司毛利率、净利率分别为27.46%、9.66%，分别同比+1.29pct、+0.51pct。公司毛利率明显提升，净利率提升幅度较小，主要系公司研发费用大幅提升等因素所致。分下游行业来看，2022年公司来自于集成电路、光伏、生物医药领域的营业收入分别为10.76亿元、7.90亿元、3.77亿元，分别同比增长131.9%、24.5%、102.3%，集成电路行业收入大幅增长。订单方面，2022年公司实现新签合同41.34亿元，同比增长52.5%；2023年Q1实现新签订单14.79亿元，同比增长25.9%。此外，2023年Q1末公司合同负债14.25亿元，较22年末提升28.3%，侧面印证公司在手订单充足，为公司2023年全年业绩高速增长奠定