财通证券：温氏股份（300498）-出栏稳步增长，经营管理稳健，一季度猪鸡暂承压

温氏股份(300498)核心观点事件：公司2022年营收+28.88%，归母净利润+139.46%；2023Q1营收+36.90%，归母净利润+26.95%。公司2022年实现营业收入837.25亿元（同比+28.88%），归母净利润52.89亿元（同比+139.46%）；单四季度收入同比+51.46%，归母净利润同比+224.32%，符合此前业绩快报。公司2023Q1实现营业收入199.74亿元，同比+36.90%；亏损27.49亿元，同比+26.95%。2022年，公司对消耗性生物资产和生产性生物资产计提减值准备约1.87亿元。肉猪业务2022见底回升，2023Q1短暂承压。猪价2022年整体先跌后涨，公司生猪业务全年实现较好盈利，2022年公司肉猪销售均价19.05元/公斤，同比+9.55%；公司销售肉猪1,790.86万头，同比+35.49%，占全国生猪出栏量的2.56%；肉猪类业务收入426.42亿元，同比+44.58%。公司持续完善生物安全防控体系，生产指标稳健改善（截至2022年12月肉猪上市率提升至93%），成本稳健下行。2023Q1受猪价低迷、冬季猪病频发影响，公司成