信达证券：厦钨新能（688778）-盈利保持稳健，横向拓展丰富产品线

厦钨新能(688778)事件：公司发布2022年年报、2023年一季报，2022年实现营业收入287.51亿元，同比增长80.55%，归母净利润11.21亿元，同比增长93.66%；扣非后归母净利润9.79亿元，同比增长91.08%。2023Q1公司实现营业收入35.86亿元，同比减少40.67%，归母净利润1.16亿元，同比减少46.17%；扣非后归母净利润0.98亿元，同比减少33.63%。点评：公司业绩符合预期。2022年全年公司毛利率为8.60%，同比略降，净利率为3.93%，同比持平。2022年公司正极材料合计销售7.96万吨，三元正极销量4.64万吨，同比+71%、钴酸锂销量3.32万吨，同比-26%。其中2022Q4公司三元与钴酸锂合计出货约1.7万吨，单吨盈利接近1.5万元/吨，环比持平。2023Q1公司正极出货约1万吨，单吨盈利1.2万元，环比略有下滑。产品持续升级迭代。公司新开发高电压Ni7系三元材料，运用于4.45V高电压动力锂电池，能量密度与Ni9系高镍材料持平；高电压磷酸锰铁锂产品方面，利用液相超小单晶，提升容量、提高电子导率、稳定界面阻抗，开发高锰高电压磷酸