中国银河：好莱客（603898）-主业经营稳健，大家居战略落地成效显现

好莱客(603898)核心观点：事件：公司发布2022年年度报告和2023年一季报。2022年，公司实现营收28.23亿元，同比下降16.25%；归母净利润4.31亿元，同比增长560.07%；基本每股收益1.38元/股。其中，公司第四季度单季实现营收7.02亿元，同比下降25.54%；归母净利润0.5亿元，同比扭亏为盈。2023Q1，公司实现营收3.48亿元，同比下降43.47%；归母净利润0.12亿元，同比下降70.66%。毛利率有所提升，费用投入加大。毛利率方面，2022年，公司综合毛利率为35.15%，同比提升1.22pct。其中，Q4单季毛利率为32.69%，同比下降0.97pct，环比下降2.85pct。23Q1单季毛利率为35.53%，同比下降0.24pct，环比提升2.85pct。费用率方面，2022年，公司期间费用率为22.07%，同比提升1.08pct，其中，销售/管理/研发/财务费用率分别为10.11%/5.72%/5%/1.24%，分别同比变动+0.64pct/+0.23pct/+0.13pct/+0.08pct。2023Q1，公司期间费用率为36.07%，同比