万联证券：通信行业2021中期投资策略报告：锚定价值，心中有“数”

行业核心观点：新一轮的产业转型将围绕从信息化到数字化的发展逐步展开，通信网络作为数据传播的底层通道其重要性不言而喻。数字化转型的本质是利用数字技术为社会高质量发展赋予新的动能，从而重新定义价值创造的过程。在新一轮面向更高连接数量级的数字化转型的场景时，更强大的数据传输能力是其不可或缺的支撑。大量的信息基础建设将带动未来我国数字化转型的加速。在开放化、服务化、生态化的数字化企业运营模式下，企业商业模式和运营方式的改变或将带来更多的信息传输需求，为整个通信产业带来更多结构性的投资机会。云网边一体化架构赋能行业，为运营商及设备商打开新的价值市场。运营商的最大优势来源于其垄断地位的网络和渠道资源，而5G及精准云网的建设则将扩大运营商网络的优势。通过构建云随需生、网随云动的云网融合新平台，赋能下游千行百业，为运营商和设备商打开新的成长空间。运营商近几年的开源节流初见成效，经营业绩拐点显现，且随着云网融合、B端政企数字化业务以及物联网连接等创新业务的不断拓展，三大运营商的投资价值凸显。在设备商领域里，中兴通讯近年来通过在技术上的不断创新，在全球通信设备市场占比不断提升，边际改善明显。在2B业务端，