国金证券：社会服务行业研究：五一酒旅数据向好，关注茶饮上升及基本面改善

周观点 五一数据出炉，旅游维持高景气，其中九华、黄山、峨眉等自然景区客流增长更为亮眼，酒店五一表现超预期；近期沪上阿姨、霸王茶姬等茶饮品牌集中IPO，4月低基数下部分茶饮标的迎来同店明显改善。 五一旅游酒店数据向好。据文化和旅游部数据中心测算，假期5天全国国内出游3.14亿人次，同比增长6.4%；国内游客出游总花费1802.69亿元，同比增长8.0%，与此前清明相比（人次+6.3%、总花费+6.7%）人次、客单增速均有所提升。节假日旅游数据持续较好，反映背后休闲旅游需求刚需化。 沪上阿姨：近期完成港股IPO，IPO估值约166亿港元。沪上阿姨24年收入32.9亿元/-1.9%，归母净利3.3亿元/-15.2%；门店数9176家/+17.8%、处于头部行列，加盟店关店率12.7%（期初门店为基数）；单店GMV137万元/-12.1%，24年基本面存在一定压力，主因行业需求阶段性承压品牌间价格战加剧。2025/5/8于港交所上市，IPO发行价113.12港元/股、对应发行市值166.1亿港元，若按23年净利计算、对应23年静态PE估值39.9X，发行股数241.1万股、净募资2.7亿元，发