开源证券：佩蒂股份（300673）-中小盘信息更新：2023Q1业绩明显承压，全年业绩有望持续改善

佩蒂股份(300673)2022年归母净利润同比+112%，2023Q1业绩明显承压公司发布2022年年报及2023年一季报，2022年实现营收17.32亿元(+36%)；归母净利1.27亿元(+112%)，归母净利高增主要由营收增长及前三季度人民币贬值带来的汇兑收益驱动。2023Q1实现营收/归母净利分别为1.59/-0.38亿元，同比-54%/-233%。2022Q4以来，海外客户调节安全库存导致ODM业务订单下滑，同时主要原材料鸡肉和生皮大幅涨价，叠加人民币升值趋势明显，导致公司营收、归母净利持续下滑。鉴于海外客户尚处库存调整阶段，我们下调公司2023、2024年业绩预测，新增2025年业绩预测，预计2023-2025年归母净利润分别为1.53(-0.58)/1.82(-1.01)/2.16亿元，对应EPS分别为0.60(-0.23)/0.72(-0.39)/0.85元/股，当前股价对应PE为27.4/23.0/19.4倍，看好长期发展，维持“买入”评级。越南工厂逐步恢复正常运营、自有品牌快速放量推动2022年营收大幅增长分渠道看，公司越南工厂运营成熟、成本优势明显，2022年实