华鑫证券：甘源食品（002991）-公司事件点评报告：一季度超预期，产品渠道加速驱动

甘源食品(002991)事件2023年4月26日，甘源食品发布2022年年报和2023年一季报。投资要点2022年顺利收官，一季度超预期2022年营收14.51亿元（同增12%），归母净利润1.58亿元（同增3%）。2022Q4营收4.82亿元（同增10%），归母净利润0.69亿元（同减10%）。2023Q1营收3.91亿元（同增22%），归母净利润0.55亿元（同增145%）。2022年毛利率34.26%（同减0.8pct），其中2022Q4为34.9%（同减1.3pct），2023Q1为36.35%（同增1.5pct）；2022年净利率10.91%（同减1pct），其中2022Q4净利率14.28%（同减3.1pct），2023Q1为14.1%（同增7.1pct）。2022年销售费用率为14.05%（同减2pct），其中2022Q4为0.63%（同增0.1pct），2023Q1为13.67%（同减3.5pct）；管理费用率为4.5%（同减0.1pct），其中2022Q4为0.14%（同减0.3pct），2023Q1为4.32%（同减1pct）。产品渠道调整到位，新品有望持续放量分产