开源证券：洋河股份（002304）-公司信息更新报告：改革持续深化，经营稳中求进

洋河股份(002304)改革战略稳步推进，经营势头拾级而上，维持“增持”评级公司2022年营收301.1亿元，同比+18.8%，归母净利润93.8亿元，同比+24.9%，扣非归母净利润92.8亿元，同比+25.8%。2023Q1营收150.5亿元，同比+15.5%，归母净利润57.7亿元，同比+15.7%，扣非归母净利润56.7亿元，同比+15.68%。考虑公司产品结构调整恢复，我们略下调2023-2024年盈利预测，并新增2025年盈利预测，预计2023-2025年净利润分别为112.9（-0.8）亿元、133.1（-1.6）亿元、159.3亿元，同比分别+20.4%、+17.9%、+19.7%，EPS分别为7.49（-0.05）元、8.83（-0.11）元、10.57元，当前股价对应PE分别为20.0、16.9、14.1倍，公司深化改革效果明显，主产品升级顺畅，渠道利润明显回升，同时在600元新价格带具备一定话语权，为长期可持续发展打下坚实基础，维持“增持”评级。基座产品表现更好，次高端以上产品稳健增长2022年分产品看，中高档/普通白酒收入分别约262.3/32.7亿元、同增+2