东兴证券：航空机场5月数据点评：疫情反复影响运力投放，客座率持续恢复

事件：5月中国民航仍处于较高恢复水平，全行业完成运输总周转量91.8亿吨公里、旅客运输量5104.1万人次、货邮运输量66.4万吨，环比4月基本持平。运输总周转量相当于2019年同期的85.1%；旅客运输规模相当于2019年同期的93.6%；货邮运输规模较2019年同期增长6.5%。客座率降幅持续收窄，国内市场展现出较大增长潜力：我们认为5月国内民航数据略好于预期，因为即使是在5月下旬广州出现疫情导致南方出行受限的情况下，各航司客座率较4月也都实现了环比提升；同比19年同期，客座率的降幅收窄到约4个百分点，如果不是5月下旬疫情影响，降幅可能还能够进一步收窄。当然这其中需要考虑到五一假期出行火爆带来的增益效果。5月的数据表明，在非疫情条件下国内市场拥有很大的增长潜力，对增量供给有较好的承接能力。因此即使是在国际航线严重受限的情况下，国内市场依旧能够为我国的航空业提供一个较强的托底作用。这对于宽体机占比较低的中小型航司来说提供了较为正面的信号。运力投放增长趋缓，控量提价有助于航司减亏：5月各航司整体运力投放环比4月基本持平。上篇报告我们预计受国内市场需求及基础设施的承载能力限制，运力投放继