国联证券：弘元绿能（603185）-业绩略低于预期，一体化布局高速发展

弘元绿能(603185)事件：2023年4月，弘元绿能发布2022年报和2023年一季报，公司2022年实现营业收入219.09亿元，同比增长100.72%，实现归母净利润30.33亿元，同比增长77.23%。2023年第一季度，公司实现营业收入35.13亿元，同比下降38.09%，实现归母净利润6.77亿元，同比增加3.36%，业绩略低于预期。业绩略低于预期，盈利能力有望提升2022年公司综合毛利率21.43%，同比上升1.68pct。2022年Q1至Q4公司毛利率分别为15.92%/24.38%/30.45%/12.32%，全年净利率为13.84%，同比下降1.83pct。2023年Q1公司毛利率为16.79%，受部分资产减值冲回影响，Q1实现净利率19.27%。2023年光伏装机需求维持旺盛，公司硅片盈利有望维持高位。硅片环节盈利有望维持高位当前部分硅片企业由于坩埚的缺乏导致开工率有限，因此硅片价格相对坚挺，硅片端盈利有望维持高位。同时我们认为在低硅料价格成本的推动下，4-7月海内外光伏装机有望需求进一步回升，硅片环节盈利有望维持高位。公司2022年单晶硅片出货31.18GW，同