东吴证券：食品饮料行业跟踪周报：大众品成本专题：原材料成本普遍下行，盈利弹性凸显

投资要点 本周专题主要跟踪分析大众品成本变化及其对企业经营和业绩的影响。 大众品成本跟踪：原材料成本普遍进入下行期。1）包材：玻璃价格23年上涨，24M3开始高位回落；PET、瓦楞纸成本从2023年至今保持持续下行；铝锭价格自23H2至今上涨略有承压。包材成本整体下降。2）啤酒：澳麦双反措施终止后，23M7至今进口大麦价格连续保持20%以上跌幅，叠加包材成本降低，啤酒板块成本有望持续下行。3）休闲食品：葵花籽价格自23H2回落，23M4价格环比稳定，比2023年高点回落20.1%；鹌鹑蛋价格自2023年底开始回落，截至24M5鹌鹑蛋批发均价同比下降36%；鸭脖成本自23H2回落至10元/kg，比23Q2高点降幅超60%；进口坚果价格2023年下降较多，近2月略有反弹。4）调味品：主要原材料大豆自23M3起成本持续下降，连续一年保持10%左右跌幅；白砂糖价格2023年全年上涨，在2024M4回落，但考虑到包材成本下行，整体成本压力释放。5）乳制品：自2022年至今原奶价格持续下行，23Q4以来跌幅扩大至双位数。6）速冻食品/烘焙：2023年底以来，小麦、糯米粉保持价格下降；猪价、鸡价底部