太平洋证券：宝丰能源（600989）-2023Q1业绩环比改善，内蒙项目构筑成长空间

宝丰能源(600989)事件：公司近期发布2022年报及2023年一季报，2022年公司实现营收284.30亿元，同比增长22.0%，实现归母净利润63.03亿元，同比下降10.86%；2023年一季度实现营收67.33亿，同比增长3.35%，实现归母净利润11.85亿，同比减少32.13%，环比增长27.46%。煤炭价格回落，原材料成本下行，烯烃盈利好转。2023年Q1，公司聚乙烯、聚丙烯产品销量分别为18.48万吨、17.73万吨，环比+10%、+13%；内蒙古坑口煤价由2022年Q4均价1019元/吨下降至2023年Q1均价906元/吨，环比-11.1%，原料成本明显降低；2023Q1聚乙烯市场价格8462元/吨，环比+1.1%，聚丙烯市场价格8219元/吨，环比-2.9%；煤制烯烃利润较去年底明显上升。2023Q1实现综合毛利率27.75%，环比上升6.46%，综合净利率17.60%，环比上升4.21%，整体环比改善明显。三期项目、内蒙项目稳步推进，构筑成长空间。据2022年报披露，内蒙古宝丰煤基新材料有限公司一期260万吨/年煤制烯烃和配套40万吨/年植入绿氢耦合制烯烃项目已