中银证券：电力设备与新能源行业1月第3周周报：汽车以旧换新细则出台，工信部推动氢能发展

光伏方面，供给侧改革持续推进，中央经济工作会议明确提出综合整治“内卷式”竞争，规范地方政府和企业行为，巩固供给侧改革力度有望加强；硅片、电池开始兑现涨价逻辑，在上游供给收缩预期下，短期产业链价格仍有上涨空间；终端组件限底价持续进行中，光伏产业链价格有望逐步回升。本周部分光伏上市公司发布2024年业绩预告，考虑2024年末计提资产减值后，2025年大部分公司将轻装上阵，考虑产业链涨价趋势，我们判断2024Q4即为光伏板块“业绩底”，重点关注2025年硅料、电池片、组件环节头部企业盈利提升。风电方面，国内海陆风招标及建设有望稳步推进，2025年需求向好或带动整机与零部件环节盈利修复；同时伴随国内项目招标动工、海外利率下行及项目规划推进，海外及出海需求亦相对旺盛。建议优先配置盈利有望改善的整机及锻铸件环节，受益于海风、出海逻辑的整机、桩基、海缆环节。新能源车方面，2025年汽车以旧换新政策细则出台，有望带动2025全年销量继续提升，产业链需求有望增长。近期受供需影响，部分材料环节出现涨价，有望带动盈利回升，2025年或迎来量利齐升。新技术方面，固态电池产业化加速发展，在相关领域有布局的电池、