民生证券：洋河股份（002304）-2022年年报&2023年一季报点评：名酒复兴产品迭代，数字转型红利释放

洋河股份(002304)事件：公司发布2022年年报，22全年实现营收301.05亿元，同比+18.76%；实现归母净利润93.78亿元，同比+24.91%；期末合同负债余额137.42亿元，环比增加55.69亿元。23Q1实现营收150.46亿元，同比+15.51%；实现归母净利润57.66亿元，同比+15.66%。海、天、梦迭代焕新，坚守名酒复兴战略。产品方面，量价拆分公司22年白酒销售量同比+6.15%，吨酒价同比+11.87%；其中中高档酒实现营收262.27亿元，占比88.90%，同比+21.87%；普通酒实现营收32.73亿元，占比11.10%，同比+4.97%，海、天、梦系列产品迭代焕新，品质、规格和形象上持续升级，新一轮产品周期表现较优。公司坚持“高端引领品牌、主力增长品牌、大众基石品牌”策略方向，发力宴席市场渠道培育，在全国面上或加速推动从“海天”向“梦”的结构化升级进程。23年4月，公司提出名酒复兴战略，发布洋河大曲经典版产品，敦煌系列焕新升级，老名酒丰富产品矩阵，提前布局新增长极。渠道下沉激活组织活力，改革红利持续释放。分地区看，22年公司省内外收入分别实现133