民生证券：曼卡龙（300945）-2023年一季报点评：归母净利润同比+29%，盈利能力持续上行

曼卡龙(300945)事件概述：公司于4月26日发布2023年一季报，2023Q1公司实现营业收入3.45亿元，同比+2.67%，实现归母净利润2661.05万元，同比+29.27%，实现扣非归母净利润2545.51万元，同比+24.21%。营业收入稳健上升，盈利能力表现优秀。2023Q1公司实现营业收入3.45亿元，同比+2.67%；实现归母净利润2661.05万元，同比+29.27%；实现扣非归母净利润2545.51万元，同比+24.21%。归母净利润增长幅度高于营业收入，主要因为毛利率提升、管理费用率下行以及其他收益同比增加较多。①毛利率端，2023Q1，公司毛利率为23.21%，同比+0.95pct，或与产品结构优化有关；②费率端，2023Q1，销售费率、管理费率分别为8.89%与4.06%，同比+0.06与-0.54pct，研发费率为0.06%，同比持平。公司大力发展数字化经营管理，提高管理效率，管理费率进一步降低，费用控制表现优异。③净利率端，基于毛利率与费率情况，2023Q1，净利率为7.70%，同比+1.57pct。持续推进数字化经营管理转型，打造珠宝产品品牌矩阵。①数